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金融:银行股面对风险点又少了一个 荐4股

2019-10-09 15:56:26来源:励志吧0次阅读

金融:银行股面对风险点又少了一个 荐4股 201 -0 -21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

简评我们认为201 年监管层对表外业务的监管将低于市场预期主要的理由是:

1、中国银行业主要的风险依然是信贷风险,表外业务的复杂程度依然较低,表外业务风险不大;2、表外业务没有统一的国际监管标准可以借鉴。银行业可以分为表内和表外业务两种,资产负债表内的监管存在国际统一的监管标准,《巴塞尔协议》,有可以借鉴的标准。对于中国银行业表内资产负债业务的监管主要借鉴《巴塞尔协议 》展开监管,同时结合中国银行业的实际情况作出必要的修订。而表外业务就没有这样的国际监管标准可以借鉴和参考; 、银行总体的风险监管理念是长期加强,短期适度放松。按照《过渡期安排》1 年系统重要性/非系统重要性银行的核心资本充足率只要达到7.5%/6.5%即可,这表明短期内银行业的资本监管标准是放松,那对表外业务的监管也将适度宽松;4、周小川继任央行行长。之前市场担心,监管层将对包括理财业务在内的表外业务等影子银行业务展开严格监管,但是现在看来,周小川继任央行行长,这种担忧就有些过虑。

201 年,银行业面对的风险点又少了一个基于此,我们认为:201 年监管层不会对银行理财业务等表外业务展开过于严格的监管,而是出现一个案件管理一个案件,不会对表外业务展开大面积的监管。4月底对资产池理财业务的规范自查主要是规范银行业理财业务发展,尽量做到资产池和理财产品的“一对一”,加强银行的风控水平。

我们之前提出:201 年银行业面对的主要风险点是:利率市场化的深入推进、存款保险制度的推出以及对包括理财业务在内的表外业务将加强监管。目前看来,对表外业务的监管将低于市场预期。201 年银行业面对的风险点又少了一个。

投资建议我们依然看好银行股。主要理由是:估值依然有吸引力;盈利在1 年1季度触底,而后缓慢回升;由于银行净息差回落幅度可能低于市场预期,12年年报(16%)和1 年1季报(7%)都有超预期的可能;经济转型的节奏在加快。后续需要密切关注:行业面的监管政策变化(75%存贷比计算方法改变)和QFII、RQFII开放进程的加快。眼下,银行业表外业务监管将低于预期,银行股面对的风险点又少了一个,同时下周将有10家上市银行公布12年年报,这些都将成为板块的短期催化剂。我们维持行业“增持”评级,中信建投银行股组合为:浦发、平安、民生和宁波。

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